这三只股票未来一年内将上涨25%到50%

自3月份触及低点以来，美国股市一起飙升，但在2020年下半年甚至未来十年时间里，市场将何去何从？

以大卫-科斯廷（David Kostin）为首的高盛策略师们着眼于短期估值、债券市场展望、投资者设置、股息增进预期以及经济远景，以权衡市场在未来十年的轨迹。科斯廷示意：“我们估量，在未来十年时间里，标普500指数的平均年化总回报率将会到达6％。我们估量，25％的回报将来自股息，75％来自股价上涨。”

尽管如此，这位策略师认可，当涉及到任何历久展望时，都市存在一些不确定性。此外，高盛强调了需要小心的五个潜在风险，包罗去全球化、税收、劳动力成本、人口结构以及指数调换率。自1980年以来，标普500指数每十年的平均调换率为35％。

高盛分析师以为，以下三只股票未来可以上涨至少25％。

1、PG&E（NYSE:PCG）

PG&E通过其主要子公司太平洋煤气电力公司（Pacific Gas and Electric Company）举行运营，为居住在加利福尼亚州北部和中部地区的数百万人提供煤气和电力服务。在该公司宣布2020年第二季度财报之后，高盛看好这只股票。

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分析师迈克尔-拉皮德斯（Michael Lapides）指出，该公司较低的融资成本（包罗较低的股票刊行）、更新后的运营成本、较低的资源支出和费率基数增进是他加倍看好该股的理由。为此，他将该公司的2020年每股收益展望从0.99美元上调至1.60美元。

展望未来，拉皮德斯向客户示意：“我们仍然以为，这家公司的每股收益将在2022年正常化，股权融资同比削减，以及控股公司的债务余额和利息成本较低，将会推动每股收益有所上升。因此，虽然2021年的每股收益估测被下行修正，但2022年的业绩将获得提振。”

就PG&E的股权需求而言，公司管理层曾示意，假设PG&E能够获得美国加州公共事业委员会（CPUC）75亿美元的证券化批准，那么2021年的股权需求应该在4.5亿至7.5亿美元之间，2021年之后则不需要分外的股权。

拉皮德斯指出，“我们注意到，与我们最初估量的2021年和2022年每年10亿美元的刊行量相比，我们现在将刊行量预期下调至7.5亿美元/5亿美元，认识到我们的展望可能被证实是守旧的。我们现在的估量比2021/2022年的共识凌驾5％/4％。”

最主要的是，这位高盛分析师以为，这只股票的估值颇具吸引力。PG&E的2021年预期市盈率为9倍，而大盘股受羁系公用事业公司的平均市盈率为19倍，加州同业公司Edison International的市盈率为12倍，这反映出了“很大的折价”。

所有这些都促使拉皮德斯看好PG&E，因此他继续对该股给予“买入”评级，并将其目标价从14美元提高到15美元，这一目标价意味着该股未来12个月的上行潜力高达50％。