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新2网址(www.x2w00.com):Glassnode 2021 Q2讲述:稳固币资源介入增添导致DeFi收益锐减

admin2021-07-2041

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就现阶段而言,数字市场似乎进入到了横盘调整期,生意者和者不得不在低颠簸性市场条件下寻找时机、探索代收益泉源。若是市场恢复上行, 价钱仍有很大的空间可以填补当前的收入“损失”。相反,若是震荡下行,那么 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹去。

在这篇文章中,我们将重点关注以下几个方面:

1、以太坊上 DeFi 在市场颠簸时代的状态,

2、最近市场对合成资产 Synthetix 的关注,以及潜在驱动因素

3、回首 DeFi 中的“蓝筹股”收益泉源

4、在 DeFi 中寻找替换收益泉源模板

抑制颠簸

以太坊价钱在短暂反弹后再次下跌,而一些 DeFi 代币只管基本面没有太大转变,但仍履历了“伶仃的突破”。

从历史上看,颠簸性增进和削弱都是相对的,一段时间市场走势颠簸幅渡过大,随之而来的将会是颠簸下降。在下面这张图表中,我们可以注重到市场日均收入在 5 月份泛起高度波之后,6 月至 7 月颠簸最先逐渐削弱。

若是市场恢复上行,ETH 价钱仍有很大的空间可以填补当前的收入“损失”。相反,若是震荡下行,那么 2021 年的剩余收益很可能会被所有抹去。

Synthetix 寻找“新出路”

现阶段,以太坊依然处于横盘整理阶段,效果导致不少 DeFi 代币最先追求其他“回报路径”,Synthetix就是其中之一,尤其是在首创人 Kain Warwick 重返该项目的历程中使其找到了更大的反弹气力。

7 月 10 日,Synthetix 宣布将于 7 月 26 日当周在以太坊二层扩容方案 Optimistic Ethereum(OΞ) 启动,最终部署日期有待 Spartan Council(斯巴达理事会)批准。根据SIP-121中的划定,初始支持的合成资产为 sETH、sBTC 和 sLINK。此外,SNX 喂价也由 ChainLink 部署。为准备过渡到 Optimistic Ethereum,将在接下来的几周内公布一些分外的SIP。其中包罗债务池缓存机制的转变、iSynths 的弃用以及 L1 上 Synths(合成资产)数目的削减。

Optimi *** 质押者的回报率在 7 月份到达了约 15% 的绝对最低点,但L 1 质押仍然有利可图(相对而言),但随着流动性过渡到 L 2,Optimi *** 质押者现在可以获得的年投资收益率可以到达约 50%,预期 sUSD/sETH、sUSD/sBTC 和其他生意对将会陆续在 7/8 月推出。

Synthetix 希望向 L 2 过渡,标志着该产物进入一个新时代:一个拥有更多用户、更多容量和更多生意流动的时代。迄今为止,该项目一直在起劲解决 L 1 的高用度问题,导致日均生意者不到 100 人,而且日均生意额也经常低于 5000 万美元。进入6 月份之后,情形变得更“惨”,当月 Synthetix 日均生意额低于 1500 万美元,用户数甚至不到 50。但现在,SNX 通证持有者可以期待过渡到 Optimi *** ,受益于较低的用度,Synthetix 的生意流动也有望获得进一步增进。

更主要的是,作为一个成熟项目,Synthetix 给整个数字钱币行业展示了一个 L 2 迁徙的典型研究案例。

DeFi “蓝筹”资金新目的:避险

以下是一些在 DeFi 行业中以用度和流动性挖矿激励形式获得收益的三大主要种别:

1、通过在 *** 化生意所提供流动性赚取用度

2、来自贷款池中贷款资产的收益

3、从流动性挖矿奖励中赚取治理代币

随着市场对避险资源(稳固币)的需求增添,最近 DeFi 代币的估值愈发低迷,投入到这一领域里的风险资源也正在削减——所有这一切,都导致整个 DeFi 行业收益率大幅缩水。那么,稳固币会若何 DeFi 行业呢?事实上,当稳固币资源最先增添,意味着“稳固的”资源流动最先争取相同的市场价值份额。随着越来越多的资源进入发生收益的 DeFi 协议中,所有介入者美元的收益都市被稀释。

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我们看到情形显然是这样,由于 DeFi 中的美元等价物正在跨越以太坊和代币估值的市值增进。随着越来越多资源最先四处流动,他们对 DeFi 高收益率也有显著的需求。但问题是,这些资源并没有用于购置现货 ETH 或治理代币,他们进入 DeFi 市场的主要目的着实是避险。

* 链上流动削减:若是来自用户流动(例如生意量)的可用用度(available fees)最先削减,但试图吸收这些用度的资源是静态(static)的或增添(increasing),都市导致流动性提供者获取高收益的时机削减。

二季度,所有区块链上的 *** 化生意所使用量都泛起下降,借贷需求、投契需求以及行使率等指标均受到抑制。总体而言,只管市场对 DeFi 的投资依然强劲,但 DeFi 的现实使用指标最先走弱。效果,诸如 Aave、Compound 和 Yearn 等着名 DeFi 协议的“避险”年化收益率均降至 5% 以下,即便 Aave 和 Compound 推出了流动性激励措施,年化收益率依然只有 3-5%。

少数 DeFi 代币与 ETH 之间的相关性最先走弱,当 ETH 价钱下降时,一部门 DeFi 代币价钱反而泛起上涨。但总体来说,相比于历史高点,DeFi 代币价钱依然严重过低。二季度,治理代币质押者已经损失了 60% 以上的质押资源,提供收益耕作的 DeFi 代币通常与质押代币状态相同,因此“挖矿”奖励价值也损失了约 60% 以上。

* 总结:由于使用量和用度削减、代币价钱(以及奖励价值)低迷、以及稳固币资源介入量越来越大,综合这些因素的影响,整个 DeFi 行业的收益率已经大幅削减。

现在的市场环境略显“怪异”——资源异常丰裕但大多数代币都找不到边缘买家,那么在这种环境下,生意者若何找到新的收益泉源呢?

坦率地说,现在很难找到高收益替换品,而且在许多情形下,投资者和生意者需要增强风险治理和深入领会 DeFi 代币的底层机制。市场上简直也存在一些高收益 DeFi 项目,他们生意并不拥挤(由于着名度不高),但需要注重的是,这些 DeFi 协议的风险可能更大。

事实上,“拖累“”生意者获得高收益率的因素主要有三:

1、大量介入者/流动性

2、低行使率/低生意额

3、代币价钱下降

那么,若何解决上述问题呢?我们也有三个设施来应对:

1、寻找介入度低的早期矿池

2、在行使率较高的“原石”中寻找“钻石”

3、识别具有价钱升值潜力的项目

衍生品

在 DeFi 市场中,衍生品一直是个相对镇静的角落,这主要是由于大多数衍生产物在 Layer 1 网络上的 gas 成本很高,加上其他问题,导致流动性保持在较低水平,也会降低整体用户体验。

只管现阶段衍生品市场缺乏吸引力,但许多来自传统金融市场的衍生品以及一些新想法已经最先确立。从传统金融移植过来的衍生品包罗期权、期货、掉期和其他产物,这些产物市场通常与其他数字钱币市场差异,提供的风险/回报类型也纷歧样。

期权

现在 DeFi 市场中已经拓展出许多期权平台,但大多数流动性都很差,而且 gas 成本较高。二季度,已经有数十笔风险投资生意为新期权平台提供资金,但迄今为止,大多数生意要么未启动,要么无法找到流动性/用户。

永续合约

随着 DeFi 领域里的用户流动不停削减,意味着流动性提供者能够获得的回报也会缩水。不外,永续合约一直是 DeFi 衍生品的一个亮点,在已往的几个月里,这块“蛋糕”越来越大,其中 Perpetual Protocol 和 DyDx 的生意量显示一直异常强劲并逐月增进。

每个代币持有者都想从生意费和流动性挖掘奖励中分得一杯羹,至少就现在而言,Perpetual Protocol (PERP) 的质押者可以获得约 40% 的年化收益率,据悉Perpetual Protocol 即将公布 V2 版本,年化收益率可能还会增添。

以上就是二季度 DeFi 市场的概况,对于大多数投资者和生意者来说,当前最迫切的一个问题就是:市场能尽快恢复上行吗?或许只有时间能给我们谜底。

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